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Interview mit Dirk Sebrechts

„Südafrika ist weniger anfällig als andere Emerging Markets“

Südafrika ist die zentrale Führungsmacht im südlichen Afrika sowohl in politischer als auch wirtschaftlicher Hinsicht. Gegen die Republik am Kap geht gar nichts. finanzwelt sprach daher mit Dirk Sebrechts, der bei der belgischen KBC den Südafrika-Fonds managt, über die Lage und Aussichten Südafrikas und der Region.

finanzwelt: Afrika, vor allem der Süden, ist im Laufe des letzten halben Jahres als neue Investmentstory auf den Markt gekommen. Gibt es wirklich eine neue Perspektive oder soll nur die alternde BRIC-Story ersetzt werden?

Sebrechts: KBC hat seinen Südafrika-Fonds schon 2001 aufgelegt, also lange vor der BRIC-Geschichte. Das aktuell gestiegene Interesse an der Region ist vor allem auf die im ersten Halbjahr 2008 stark gestiegenen Rohstoffpreise zurückzuführen, von denen die afrikanischen Unternehmen stark profitierten.

 

finanzwelt: Goldman Sachs legte jüngst ineiner Studie ein reales Wachstum von 6 % im´Durchschnitt über 40 Jahre zugrunde, was eine Verzehnfachung des Realeinkommens bis 2050 ergibt: Ist das realistisch?

Sebrechts: Wachstumsschätzungen über 40 Jahre sind nicht realistisch. Es gibt aber grundsätzlich starke Wachstumserwartungen.

 

finanzwelt:Wie sehen Sie die wirtschaftlichen Aussichten Südafrikas für die nächste Zeit?

Sebrechts: Der weltweite wirtschaftliche Abschwung wird Südafrika nicht verschonen. Das Wachstum wird daher unserer Schätzung nach 2009 unter 2 % fallen. Südafrika ist allerdings weniger anfällig für diese Schwankungen als die Emerging Markets im Allgemeinen. Wir glauben daher, dass die südafrikanischen Aktien aus vier Gründen besser gegen die Krise geschützt sind:

• Die Aussicht auf eine aggressivere Lockerung der Geldpolitik
• gesunde Bilanzen der Unternehmen
• eine günstige Bewertung
• die Kapitalflüsse der heimischen Investoren beginnen den Markt zu stützen. Demgegenüber bleibt die Volatilität am Rande das größte Risiko vor dem Hintergrund des großen Leistungsbilanzdefizits und der Abhängigkeit von Portfolio-Investitionen zu dessen Finanzierung.

 

finanzwelt: Wie ist der Fonds jetzt aufgestellt?

Sebrechts: Das Portfolio des Fonds weist aktuell bei Goldminen und Einzelhandelstiteln eine Übergewichtung auf, während Finanztitel, Energie und sonstige Rohstoffe untergewichtet sind.