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Datum: 30.08.2011

Eurobonds als Allheilmittel?

Eurobonds gelten plötzlich als Allheilmittel. Nun sollen sie uns aus der Schuldenfalle retten. Illusion oder die rettende Lösung? Ein Kommentar von Eckart Keil von PREMIUM PEARLS.

Eckart Keil: Das Hauptargument in dieser Diskussion ist relativ schwach: Eurobonds sind unausweichlich. Was aber ist eine Ursache des Problems der Länder wie Griechenland und Portugal? Mit Einführung des Euro konnten sie sich zu viel niedrigeren Zinssätzen Geld leihen.

Es ist aber eher eine Illusion zu glauben, dass Eurobonds das Kernproblem lösen, die chronische Überschuldung vieler Staaten. Vielmehr würden neue Probleme geschaffen. Die Disziplinierung durch den Markt(-mechanismus) muss in diesem Zusammenhang im Vordergrund stehen. Nicht nur aus deutscher, sondern vielmehr aus gesamteuropäischer Sicht sind Eurobonds keine tragfähige und dauerhafte Lösung in der jetzigen Konfliktsituation. Nach meiner Ansicht bedarf es einer engeren politischen Verzahnung auf supranationaler Ebene. Die Institutionalisierung eines Gremiums, das Schulden verwaltet, nenne ich hier exemplarisch. Sparprogramme in den betreffenden Ländern müssen durchgeführt werden.

Die EZB und eine weitere, politisch etablierte und mit entsprechenden Kompetenzen ausgestattete Institution sollten die Richtlinien festlegen, so dass die Marktstandards intakt bleiben. Das bisherige Zögern der Marktakteure hat nicht zur Beruhigung der Märkte beigetragen. Entschiedenes Handeln ist hier von Nöten. Wir in Europa müssen zudem lernen, mit „einer Stimme“ zu reden, um Missmut und Ärger zu vermeiden. Die Einführung von Eurobonds würde zum jetzigen Zeitpunkt mit massiven politischen Widerständen einhergehen und ist schwer vermittelbar. Darüber hinaus sehen wir die jetzige Krise und Panikmache als absolut übertrieben an. Die großen Aktienindizes sind technisch massiv überverkauft – losgelöst von der fundamentalen Wirtschaftslage. Gerade heute ist die Lage jedoch komplett differenzierter zu bewerten wie in der zuletzt erlebten Krise. Die Unternehmen verdienen gut, investieren vorsichtiger, die Bewertung der Aktien ist relativ betrachtet sehr günstig. Dies sollten geneigte Anleger bei ihrer Investitionsentscheidung berücksichtigen.

 

Das Hintergrundgespräch zu dieser Thematik führte Alexander Heftrich