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Konjunkturbedingte Schwankungen

Immobilienfonds

> Konjunkturbedingte Schwankungen hat es an den deutschen Immobilienmärkten aber immer gegeben. Die Delle wird diesmal zwar besonders ausgeprägt sein - zum ersten Mal werden die Leerstandsraten in der Geschichte der Bundesrepublik in den Bürozentren möglicherweise ein zweistelliges Niveau erreichen -, aber die Anfangsrenditen für Büroobjekte in den großen Investmentzentren weisen im Zeitablauf nur geringe Schwankungen auf. > "Die mittleren Nettoanfangsrenditen für Top-Büroobjekte liegen konstant bei durchschnittlich fünf bis sechs Prozent", meint Degi-Chef-Researcher Beyerle. In den besten (1a) Lagen sind sie darunter, in weniger guten Lagen steigen sie auch über sechs Prozent. Damit wirft die Immobilie immer noch eine höhere Anfangsrendite ab als zum Beispiel Staatsanleihen.
> "Die Immobilie bietet eine hohe Kontinuität in der Wertentwicklung, und die Gefahr daneben zu greifen wie an der Börse, ist geringer", sagte Immobilienexperte Bulwien einmal in einem Interview. Da ist gewiss etwas dran, auch wenn manche Anleger mit Ostfonds ebenfalls gründlich daneben gegriffen haben. Und hier ergeben sich für einige leidgeprüfte Anleger sogar Nachschusspflichten, wenn die Rechtsform der Gesellschaft bürgerlichen Rechts (GbR) gewählt wurde, was oft geschah, um den Steuerspareffekt zu optimieren, der bei Ostengagements im Vordergrund stand. Aber: In die Bredouille kamen die betroffenen Anleger nicht so sehr durch die Immobilie, sondern durch die Fondskonstruktion und die hohe Fremdfinanzierung.

(Michael Oehme)