Western Asset Management: Globale Hochzins-Unternehmensanleihen auch 2011 lohnenswert

In den vergangenen zwei Jahren gehörten globale Hochzins-Unternehmensanliehen zu den Top-Performern. Daran dürfte sich auch 2011 wenig ändern, so die Einschätzung von Western Asset Management, einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft von Legg Mason.

(fw/ah) Obwohl die Anlageklasse im vergangenen Jahr bereits hohe Kursgewinne verbuchen konnte, ist in diesem Jahr noch Potenzial vorhanden. Der Einschätzung von Western Asset Management zufolge sollten die Erträge jedoch einen anderen Ursprung als in den vergangenen zwei Jahren haben. In den zurückliegenden zwei Jahren beruhten die Erträge überwiegend auf in unterschiedlichsten Segmenten und Bonitäten erzielten Kapitalgewinnen. In diesem Jahr wird der Fokus jedoch eher auf der geschickten Wertpapierauswahl und den Zinserträgen liegen, als auf der Kapitalverzinsung.

Zudem verbessern sich die Fundamentaldaten der Unternehmen und die Angebots- und Nachfragesituation am Hochzinsmarkt wird weiter günstig bleiben. Im historischen Vergleich scheinen die attraktiven Bewertungen ein weiterer Pluspunkt für einen Einstieg in diese Anlageklasse. Ein leichter Aufwärtstrend des globalen Wirtschaftswachstums hat dafür gesorgt, dass Unternehmensgewinne ansteigen und Eigenkapitalpolster erhöht werden können. Western Asset Management geht davon aus, dass dieser Trend noch auf absehbare Zeit anhalten sollte. Die Ratingagenturen tragen der verbesserten Bonität vieler Emittenten bereits Rechnung, und Western Asset Management erwartet die Zunahme von Heraufstufungen. Gleichzeitig geht der Trend bei den (bereits deutlich gesunkenen) Ausfallraten weiter nach unten und es ist davon auszugehen, dass diese weiterhin auf einem niedrigen Niveau bleiben werden. Für diese Sicht der Dinge sprechen unterschiedliche Faktoren, wie unter anderem das sich aufhellende Konjunkturumfeld, sowie die Tatsache, dass die Anlageklasse 2009 von vielen der schwächeren Marktteilnehmer bereinigt wurde.

Hochzinsanleihen bieten also attraktive Renditechancen in einem ansonsten renditeschwachen Anleihenmarkt. Per 31. Dezember 2010 erzielte die Anlageklasse im Durchschnitt acht Prozent Rendite.

Legg Mason:

Legg Mason, Inc. mit Hauptsitz in Baltimore, Maryland, USA, ist eine globale Investmentmanagementgesellschaft mit einem verwalteten Vermögen von insgesamt 668 Milliarden US-Dollar.

www.leggmason.de