Was tun, wenn’s brennt?

In Südeuropa wird gegen die auferlegten Sparmaßnahmen protestiert, die Wut richtet sich besonders gegen Deutschland. Deutsche Anleger sind mit dreistelligen Millionen-Beträgen in Spanien und Italien investiert, hauptsächlich in Solaranlagen. Sind die Investitionsobjekte in Gefahr?

Es ist in Südeuropa ein vertrauter Anblick geworden: Angela Merkel mit Hitlerbart und Nazi-Uniform. Fast immer, wenn in den vergangenen Monaten gegen Sparauflagen der internationalen Geldgeber protestiert wurde, hielten Demonstranten Plakate mit entsprechenden Fotomontagen in die Höhe. Die deutsche Bundeskanzlerin wird für die finanzielle Misere verantwortlich gemacht, weil sie am deutlichsten Einsparungen fordert. Besonders bei jungen Menschen in Griechenland, Spanien und Italien nehmen Wut und Frustration zu, die Jugendarbeitslosigkeit steigt fast flächendeckend und liegt teilweise bei einer Quote von 55 Prozent. Besserung ist nicht in Sicht, eher im Gegenteil. Valentijn van Nieuwenhuijzen, Chefstratege bei ING Asset Management, bezeichnete die Proteste kürzlich im manager magazin als „ernsthafte Bedrohung": „Wenn das flächendeckend geschieht, wird es sehr ernst."

Ernst werden könnte es auch für deutsche Anleger, falls fondsfinanzierte Solaranlagen in Spanien und Italien zum Ziel des Volkszorns werden sollten. Solarstrom wird dort wie in Deutschland staatlich subventioniert. Geld, das im Staatshaushalt fehlt, wenn es um ausländische Investoren geht. Wut und Aggression könnten sich deshalb auch auf deutsche Anleger ausweiten. Zudem hat eine Studie der Universidad Rey Juan Carlos ergeben, dass in Spanien seit dem Jahr 2000 durch die Schaffung „grüner Jobs" rund 110.500 Jobs in anderen Wirtschaftsbereichen vernichtet wurden. Für jeden „grünen Job", der neu geschaffen wurde, gingen im Schnitt 2,2 andere Jobs verloren.

** finanzwelt fragte die Initiatoren geschlossener Solarfonds, ob und wie ihre Anlagen gegen möglichen Vandalismus gesichert** sind.

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Spanien**

In Spanien ist die Zahl der Arbeitslosen in den ersten drei Monaten dieses Jahres auf mehr als 6 Mio. gestiegen. Die Arbeitslosenquote liegt bei 27,2 %, der höchste jemals gemessene Wert. Spanien ist nach Griechenland das Land mit der zweithöchsten Jugendarbeitslosigkeit in der EU, rund 55 % der unter 25-Jährigen haben keinen Job – ein für deutsche Verhältnisse unvorstellbarer Wert. Spezielle Sicherheitsvorkehrungen gegen Unruhen oder Vandalismus als Folgen der Schuldenkrise sind laut Hermann Klughardt aber nicht notwendig, da bisher keinerlei Unruhen zu verzeichnen seien. Klughardt ist Geschäftsführer der Voigt & Collegen GmbH, die auf Investitionen in südeuropäische Solaranlagen spezialisiert ist. „Solarparks liegen in der Regel in ländlichen Gegenden mit sehr dünner Besiedelung, wo Unruhen ohnehin nicht zu erwarten wären", ergänzt er. Ohnehin seien Sicherheitsvorkehrungen gegen Vandalismus im Rahmen der Sicherheitskonzepte für die Solarparks in allen Ländern und Regionen obligatorisch. Doch die Schuldenkrise bringt noch weitere Risiken für Anleger mit sich, zum Beispiel die mögliche Insolvenz eines Betriebsführers. In diesem Fall muss der Initiator laut Klughardt in der Lage sein, kurzfristig Ersatz zu finden. Dies sei jedoch keine länderspezifische Anforderung, sondern gelte für jeden Investitionsstandort. „In Spanien hatten wir in unseren Anlagen noch keine Insolvenz zu verzeichnen", so Klughardt.

„Unruhen bzw. Vandalismus kommen in Spanien nicht vor, da die Parks zumeist weit außerhalb der Städte liegen", sagt Bastian Dittrich, Geschäftsführer Low Carbon Germany GmbH. Das Emissionshaus hat im vergangenen Jahr den „Low Carbon Solar 2 Spanien" mit einem Fondsvolumen von 25 Mio. Euro platziert. „Den Betrieb lassen wir durch ein renommiertes Unternehmen durchführen, haben aber auch deutsche Anbieter angefragt und sind somit auf der sicheren Seite", so Dittrich.

Italien

In Italien liegt die Jugendarbeitslosenquote derzeit bei 37 %. „Die Jugendarbeitslosigkeit ist der wahre Albtraum in meinem Land", sagte Anfang Mai der neue italienische Regierungschef Enrico Letta. Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung in Europa (OECD) sagt Italien für das laufende Jahr einen Konjunktureinbruch und einen wachsenden Schuldenberg voraus. „Die Schuldenkrise in Italien hat auf unsere dort investierten Solarfonds keinen Einfluss", erklärt Dr. Thomas Ritter, Geschäftsführer Hamburgische Energiehandlung GmbH. „Sonnenstrom alpha", das Beteiligungsangebot der Energiehandlung, hält Anteile an drei italienischen Betreibergesellschaften. „Durch die Investition in strukturschwachen Gebieten Süditaliens haben die Kommunen Steuereinnahmen, die sie ohne unsere Investition nicht hätten. Außerdem finden örtliche Unternehmen in Zusammenhang mit den Anlagen auch Beschäftigung, so dass sich für die Region Solarpark-Investitionen ausschließlich positiv darstellen", so Dr. Ritter. Für Sicherheitsvorkehrungen, die über das bisherige Maß hinausgehen, sieht er keinen Anlass: „Die Anlagen sind umzäunt und mit Alarmanlagen gesichert. Mehr lässt sich auch kaum tun. "Wichtig sei der gute Kontakt zur örtlichen Bevölkerung.

Nach Ansicht von Max-Robert Hug, geschäftsführender Gesellschafter Leonidas Associates GmbH, gilt es, Sicherheitsvorkehrungen nicht erst bei einer möglichen Eskalation im Falle einer Verschärfung der Schuldenkrise einzuleiten: „Eine Solaranlage muss von Anfang an die entsprechenden Vorkehrungen eingebaut haben. Daher müssen wir speziell für unsere Anlagen nichts mehr unternehmen." Leonidas hat bereits mehrere Solarfonds aufgelegt, die in italienische Solaranlagen investieren.

Die Initiatoren geschlossener Solarfonds rechnen also nicht mit Schäden durch Vandalismus an den Solaranlagen und halten die bisherigen Sicherheitsvorkehrungen für ausreichend.

„Einerseits bieten technische Einrichtungen wie Zäune und Überwachungskameras Schutz vor Vandalismus, andererseits sind häufig Sicherheitsdienste mit der Bewachung der Anlagen betraut", bestätigt Daniel Kellermann, Geschäftsführer green value GmbH. Das Unternehmen betreibt ein Informationsportal für Beteiligungen in erneuerbare Energien. Ersatzleistungen bei Vandalismus sind laut Kellermann zudem regelmäßig von den Versicherungsbedingungen umfasst, innere Unruhen oder kriegsähnliche Ereignisse hingegen vielfach in der Rubrik der nicht versicherten Gefahren und Schäden enthalten. Einen Schutz gegen die Insolvenz einzelner Solarparks gibt es nicht. „Auch dann nicht, wenn die Ursache nicht in der eingesetzten Technologie oder im Ertragsgutachten liegt, sondern im sich verändernden politischen Umfeld und den gesetzlichen Rahmenbedingungen", so Kellermann.

Kurz und bündig

Eine Jugendarbeitslosenquote von 55 % wie in Spanien ist in keinem Land der Welt auf Dauer tragbar. Die Gesellschaft kann auseinanderbrechen, es drohen „vorrevolutionäre Verhältnisse". Vermittler sollten genau prüfen, wie Solaranlagen in Südeuropa unter anderem gegen Schäden aus Vandalismus abgesichert sind. Hierfür sollten sie insbesondere den Initiator nach Sicherheitsvorkehrungen und Versicherungsbedingungen fragen.

(Kim Brodtmann)

Solarfonds - Printausgabe 03/2013