AA- für Projektentwicklungsangebot

Die Vermögensanlage „ProReal Deutschland 8“ der One Group GmbH wurde von DEXTRO mit der Note AA- bewertet und in die Risikoklasse 4 (nach WpHG) eingestuft.

Mit ProReal Deutschland 8 investieren Anleger in Immobilienprojektentwicklungen. Wie bei allen bisherigen Produkten der Reihe besteht die Anlagestrategie darin, durch Einhaltung der Anlagepolitik und der Investitionskriterien aus der Vergabe von Finanzierungen (Mezzanine Kapital) an Immobilienentwicklungsgesellschaften (primär der Isaria Unternehmensgruppe) mittelbar gewinnbringende Ergebnisse aus der operativen Geschäftstätigkeit der jeweiligen Zielgesellschaften zu erzielen. Konzipiert ist das Angebot als nachrangige Namensschuldverschreibung. So erfolgt die Investition der Anleger als unbesichertes Darlehen mit qualifiziertem Rangrücktritt an die Emittentin ProReal Deutschland 8 GmbH. Planmäßig soll die Anlage am 30. Juni 2023 enden. Für die Anleger besteht weder die Möglichkeit zur vorzeitigen Kündigung noch zur Verlängerung.

Begründung des Analyseergebnisses

Die Anleger von ProReal Deutschland 8 partizipieren als alleiniger Fremdkapitalgeber der Emittentin mittelbar an der Entwicklung des deutschen Wohnimmobilienmarktes in den Metropolregionen der A-Standorte. Das auf dem Marktzugang und den Kompetenzen der Isaria Unternehmensgruppe basierende Konzept der Produktreihe ProReal Deutschland ist auf eine weitgehende Risikostreuung ausgerichtet. DEXTRO hebt insbesondere die angestrebte Objekt- und regionale Diversifikation des geplanten Portfolios hervor, ebenso wie der Fokus der Projektpipeline der Isaria Unternehmensgruppe auf die Metropolregionen Deutschlands. Jedoch bestehe grundsätzlich das Risiko, dass auf Ebene der Isaria Unternehmensgruppe Immobilienprojekte nicht zu den definierten Konditionen erwerben werden könnten.

Laut der Ratingagentur erklären die Spezialisierung auf Projektentwicklungen und kurze Laufzeiten der Finanzanlagen (Mezzanine Kapital) die Rentabilitätsprognose des Konzepts. Durch die angestrebte Diversifikation des Portfolios würden die spezifischen Risiken einzelner Projektentwicklungen und Standorte signifikant reduziert. Jedoch würden die Investitionskriterien offen lassen, in welchen Metropolregionen die Investitionen durchgeführt würden und ein entsprechendes Klumpenrisiko sei zu beachten. Laut Prognose wird der Schwerpunkt der Investitionen in der Region München realisiert. Positiv hervor hebt DEXTRO, dass die Isaria Unternehmensgruppe über langjährige Erfahrung im angestrebten Marktsegment verfügt. (ahu)

DEXTRO Stabilitätsanalyse (Initial Rating) mit Risikoeinstufung

DEXTRO Plausibilitätsprüfung (verfügbar für registrierte Benutzer)