Präventive Gesundheit als Investment

Warum Supplements zum M&A-Treiber werden

Der Markt für präventive Gesundheit hat sich zu einem relevanten Investmentfeld entwickelt. Nahrungsergänzungsmittel und Consumer-Health-Produkte befinden sich in Deutschland in einer Phase der Professionalisierung und Konsolidierung. Parallel dazu nimmt die M&A-Aktivität zu – allerdings unter klaren Selektionskriterien. „Wir sehen, dass Consumer Health und Supplements derzeit zu sehr aktiven Segmenten im M&A-Umfeld zählen. Allerdings verzeichnen wir auch eine deutliche Selektivität“.

Solide Marktgrundlage

Laut einer Analyse von Insight Health im Auftrag des Arbeitskreises Nahrungsergänzungsmittel (AK NEM) wurden 2022 in Deutschland rund 241 Millionen Packungen Nahrungsergänzungsmittel verkauft. Das Marktvolumen lag bei 1,8 Milliarden Euro. Mehr als zwei Drittel entfallen auf Vitamine und Mineralstoffe. Knapp die Hälfte der Käufe erfolgt über Drogeriemärkte, rund ein Viertel über den Lebensmitteleinzelhandel. Online-Vertrieb und Apothekenversand gewinnen an Bedeutung. Die bereits 2022 erkennbare Wachstumstendenz bestätigt sich nach Einschätzung von ox8-Director Krug auch in aktuellen Deal-Strukturen. Der Markt hat sich damit von einem stark startup-geprägten Wachstumsfeld zu einer reiferen Branche mit klareren Qualitätsanforderungen entwickelt.

Ertragsqualität im Fokus

Nach Einschätzung von ox8 ist der deutsche Supplementsmarkt aus der Experimentierphase herausgewachsen. Gesundheit ist Teil des Lebensstils geworden und Investoren reagieren darauf. Gleichzeitig hat sich die Branche professionalisiert: Wissenschaftlich fundierte Produktentwicklung, datengetriebenes Marketing und stabilere Lieferketten prägen das Umfeld. Transaktionen, die ox8 unter anderem bei BitterLiebe, FormMed, Tisso oder Plantafood begleitet hat, spiegeln diese Entwicklung wider. Für Investoren steht heute die nachhaltige Ertragsqualität im Mittelpunkt. „Wachstum ohne Profitabilität überzeugt niemanden mehr“, so Fabian Krug.

Wachstumsfelder mit Differenzierung

Innerhalb des Gesamtmarktes entwickeln sich insbesondere drei Segmente dynamisch: Darmgesundheit, Women’s Health und Longevity. Darmgesundheit gilt als eines der wachstumsstärksten Felder. Der wissenschaftlich belegte Zusammenhang zwischen Mikrobiom, Immunsystem und mentaler Gesundheit stärkt das Vertrauen der Konsumenten. Im Bereich Women’s Health nehmen Gründungsaktivitäten zu. Themen wie Menopause, Hormonbalance oder Energieversorgung werden offener adressiert, Marken positionieren sich stärker über Community und Aufklärung. Longevity verbindet Prävention, Ernährung und biotechnologische Ansätze. Das Segment bietet Differenzierungspotenzial und langfristige Perspektiven.

Kriterien für Investierbarkeit

Nicht jede wachsende Marke ist transaktionsreif. Krug erklärt: “Entscheidend sind belastbare Kennzahlen wie Deckungsbeiträge, Wiederkaufraten und Customer Lifetime Value. Hinzu kommen Lieferkettenstabilität und eine klare Markenpositionierung.” Transaktionsreife bedeutet, dass Investoren Performance und Risiken nachvollziehen können. Transparenz, Datenqualität und Governance sind zentrale Faktoren.

Omnichannel und Regulierung

Im Vertrieb bleibt der Online-Direktvertrieb wichtig, zugleich fungieren Apotheke und Drogerie als Vertrauensanker. Marken mit mehreren funktionierenden Vertriebskanälen gelten als resilienter. Omnichannel-Strukturen sind daher Bestandteil der Investierbarkeitsprüfung. Mit der Professionalisierung steigt auch der regulatorische Druck. Einheitliche Nährstoffgrenzen, strengere Prüfungen pflanzlicher Wirkstoffe und höhere Transparenzanforderungen prägen das Umfeld. Investitionen in saubere Health-Claims, Dokumentation und Produktsicherheit schaffen Vertrauen und wirken als Qualitätsfilter im Markt.

Autor: Fabian Krug, Director, ox8 Corporate Finance