Was wäre wenn …… ?
05.10.2020
Rolf Ehlhardt, Vermögensverwalter, I.C.M. Independent Capital Management Vermögensberatung Mannheim GmbH / Foto: © I.C.M.
Wenn also ab 2021 die Wirtschaftserholung wieder „einschläft“, die Anzahl der insolventen Firmen kräftig ansteigt und die Minuszinsen in Richtung fünf Prozent erhöht werden, dürfte es nur eine Frage der Zeit sein, bis die Bürger den Glauben und damit das Vertrauen in die Politik (einschl. der Notenbanken) verlieren. Je länger diese negativen Entwicklungen sich nicht umkehren, umso deutlicher werden die Risiken sichtbar werden. In der Folge steigen auch die Ressentiments gegenüber den Banken und den Rentenmärkten.
Der Käufer von Anleihen erwartet in diesem Fall für seine Anlagen eine höhere Verzinsung, weil auch seine Risiken erkennbar gestiegen sind. Was wäre, wenn nun die Zinsen steigen, obwohl Politik und Notenbanken dies verhindern wollen? So liegt die derzeitige Verschuldung z.B. der USA bei ca. 26,5 Billionen. Die FED hat vor kurzem die Philosophie ausgegeben, dass sie bis 2023 keine Zinsen erhöhen wird. Und dann….? Weitere 30 Jahre kontrollierte Zinsen? Unmöglich, wenn der Rentenmarkt nicht „mitspielt“. Alle Marktteilnehmer sind sich aber einig, dass die Zinsen weiter fallen und haben sich entsprechend aufgestellt. Was wäre, wenn fast alle Akteure falsch liegen?
Wenn die Rentenfonds, die Terminmärkte, die Hedgefonds, die Trendfolger ihre Positionen liquidieren wollen bzw. müssen? Die Verkaufsvolumen überfordern dann auch die Notenbanken. Renten-ETF's , und sogar Rentenfonds könnten zeitweise illiquide werden, so dass selbst Verkaufswillige nicht sofort aus ihrer Schieflage herauskommen. Noch ist diese Entwicklung nur eine Überlegung nach dem Motto „ was wäre wenn…?“.
Für Betroffene würde es dann aber zum Alptraum. Man muss nicht an das Eintreten dieses Szenarios glauben, aber man sollte darauf vorbereitet sein. So z.B. auch mit einem Engagement in Edelmetallen (als Versicherung), die, wie hier von mir prognostiziert, eine teils kräftige Konsolidierung erfahren haben. Wer noch nicht investiert ist, könnte jetzt eine lukrative Einstiegschance haben.
Kolumne von Rolf Ehlhardt, Vermögensverwalter, I.C.M. Independent Capital Management Vermögensberatung Mannheim GmbH
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